מבין מגוון הכלים לניהול השקעות בשוק ההון, איך נדע איזה כלי מתאים לנו? כדי לענות, נסקור את האפשרויות לניהול השקעות בשוק ההון ונבחן את היתרונות והחסרונות של כלי ההשקעה השונים.
הקדמה
נתחיל מדוגמה להמחשה – נדמה את שוק ההון לשוק שבו נמכרת סחורה. ממש כמו בשוק או בסופר, כך גם בשוק ההון מגוון גדול של מוצרים המסודרים במחלקות.
המחלקות העיקריות בשוק ההון הן אגרות חוב, מניות, מזומנים ושווי מזומנים. בנוסף ישנה מחלקה של נכסים אלטרנטיביים, אלו הם נכסים לא סחירים. תחת כל מחלקה מסודרים המוצרים, שהם אבני הבסיס של שוק ההון: אגרות חוב ומניות של חברות ציבוריות הנסחרות בבורסות.
במאמר זה, אם נמשיך את הדוגמה, נתמקד ב"אריזה" של אותם מוצרים שקנינו בשוק. נסקור את שיטות האריזה השונות ואת היתרונות והחסרונות שבכל "שיטת אריזה".
למה זה חשוב?
חשוב מאוד להשתמש בכלי הנכון לביצוע ההשקעה כדי להגיע לתוצאה אופטימלית. בחירה טובה לעומת בחירה פחות מוצלחת תשפיע ישירות על התשואה נטו של הכסף ועל השורה התחתונה.
תשואה, מיסוי ודמי ניהול הם פרמטרים בעלי השפעה משמעותית לאורך זמן. בנוסף, התאמת מסלול ההשקעה לטווח ההשקעה היא קריטית. חוסר בתכנון אסטרטגי פיננסי עלול להוביל לטעויות בהשקעות.
אלברט איינשטיין הבין את העיקרון ואת החשיבות של אפקט הריבית דה ריבית, ואף כינה אותה "הפלא השמיני": "ריבית דריבית היא הפלא השמיני של העולם. מי שמבין את זה, מרוויח מזה... ומי שלא... משלם על זה."
הפרמטרים לבחינת כלי השקעה
כדי לקבל החלטה מושכלת ולהבין מה הוא כלי ההשקעה המתאים לנו ביותר, צריך להבין מה היתרונות והחסרונות שיש לכלים השונים. נבחן כל אפשרות דרך הפרמטרים הבאים:
- נזילות – תוך כמה זמן ניתן לצאת מההשקעה ולקבל את הכסף?
- דחיית מס – האם יש תשלום מס מיידי בעבור הרווחים, או שמא ישנה דחיית מס? דחיית מס מאפשרת לנו לעבוד על הברוטו ולהנות מאפקט הריבית דה ריבית.
- תשלום מס רווח הון – מס רווח הון בשוק ההון עומד על 25% על הרווחים. עם זאת יש מוצרים עם שיטות מיסוי אחרות, ויש מוצרים שהכספים המושקעים בהם פטורים לחלוטין ממס רווחי הון.
- מגבלת הפקדה – האם קיימת למוצר מגבלת הפקדה? ככלל אצבע – איפה שיש הטבת מס משמעותית, יש גם מגבלת הפקדה.
- פיזור השקעות – האם ניתן לקיים פיזור השקעות אמיתי ורחב?
- קצבה מזכה – האם ניתן לקבל קצבה מזכה על חשבון ההשקעה?
- ירושה – למי ובאיזה מנגנון עובר הכסף ליורשים? האם לפי צוואה/יורשים חוקיים, או ישירות למוטבים?
- מס עיזבון אמריקאי – ניירות ערך אמריקאים בסכום מעל 60,000 דולר חשופים למס עיזבון אמריקאי של 40% על שווי ההשקעה.
- מינוף – האם ניתן לקחת הלוואה על חשבון הכסף המושקע?
במאמר זה נסקור: תיק מיועץ בבנק, תיק מנוהל בבנק, פוליסת חיסכון, קופת גמל בתיקון 190, קופת גמל להשקעה וקרן השתלמות.
תיק מיועץ בבנק
כאשר הבנק מבחין שיש ללקוח יתרת מזומן גבוהה, הוא עשוי להציע לו להשתמש בשירותי ייעוץ ההשקעות של הבנק לצורך בניית תיק ניירות ערך. יועץ ההשקעות מציע ללקוח המלצות לרכישה או מכירה של ניירות ערך, והלקוח נדרש להיות אקטיבי ומעורב בקבלת החלטות ההשקעה.
יתרונות:
- מעורבות הלקוח בקבלת החלטות
- שקיפות מלאה לגבי ני"ע המוחזקים
- נזילות יומית
- אין מגבלת הפקדה
חסרונות:
- דורש מעורבות הלקוח בקבלת החלטות
- הידע המקצועי של יועצי ההשקעות בבנקים אינו גבוה ביחס לאפשרויות האחרות
- תשלום עמלות גבוה ביחס לכל החלופות
- מחקרים מראים שעודף השקיפות וחוסר הזמינות של יועצים בעיתות משבר מובילים לקוחות למכור ני"ע ולממש הפסד – ולתשואות נמוכות מהממוצע לאורך זמן
- אין דחיית מס – בבנק ישנו "ניכוי מס במקור" – עבור כל נייר שנמכר ברווח, כל קופון, כל דיבידנד, יגבה מס רווח הון של 25% ישירות מחשבון הבנק
- פיזור השקעות מוגבל – כל הכסף מושקע בשוק ההון ללא חשיפה לנכסים לא סחירים
- אין אפשרות לקצבה מזכה
- ירושה עוברת ליורשים חוקיים/לפי צוואה – תהליך ממושך
- יש חשיפה למס עיזבון אמריקאי
- אין מנגנון מינוף מובנה
תיק מנוהל – ניהול תיקים
תיק מנוהל דומה לתיק מיועץ מהרבה בחינות. השוני: הלקוח נותן ייפוי כוח למנהל ההשקעות לפעול בשמו ולקבל החלטות ללא מעורבתו, לפי רמות סיכון שהוחלטו מראש.
בתיק מנוהל העמלות לרוב נמוכות יותר בגלל הסכמים טובים עם הבנקים.
יתרונות:
- ניהול תיק ע"י גוף מקצועי בעל מומחיות גבוהה
- שקיפות מלאה לגבי ני"ע המוחזקים
- נזילות יומית
חסרונות:
- סכום התחלתי של כ-500,000 ₪ בישראל, ~300,000$ בחו"ל
- אין דחיית מס – המס מנוכה במקור
- פיזור השקעות מוגבל
- אין אפשרות לקצבה מזכה
- ירושה לפי צוואה/יורשים חוקיים – תהליך ממושך
- יש חשיפה למס עיזבון אמריקאי
- אין מנגנון מינוף מובנה
שימו לב: תיק מנוהל ותיק מיועץ הם האפשרויות היחידות העומדות לרשות אזרחים אמריקאים ועבור חברות בע"מ. לאזרחים אמריקאים אסור להשתמש בכלים דוחי מס.
פוליסת חיסכון
פוליסת חיסכון היא מוצר המנוהל אך ורק בחברות ביטוח. לא מדובר בפוליסה עם כיסוי ביטוחי, אלא במוצר למטרת חיסכון בלבד. ניתן לבחור בין מסלולי השקעה שונים ולעבור ביניהם ללא אירוע מס.
יתרונות:
- נזילות – עד שבעה ימי עסקים
- ניהול ע"י גוף מוסדי מקצועי עם מגוון מסלולי השקעה
- מעבר בין מסלולי השקעה ללא אירוע מס – יתרון מהותי על פני ניהול בבנק
- פיזור אמיתי ורחב כולל חשיפה לנכסים לא סחירים/אלטרנטיביים
- אין מגבלת הפקדה
- דחיית מס – עובדים על הברוטו; במועד פדיון יגבה מס רווח הון 25% כמקובל
- ירושה – מוטבים גוברים על צוואה (העברה מהירה לאחר פטירה)
- מוגן ממס עיזבון אמריקאי
- אנונה – ניתן לייצר קצבה חודשית מתוך הפוליסה
- ניתן להתמנף ולקחת הלוואה על חשבון הכסף המושקע
חסרונות:
- בסכומים נמוכים דמי הניהול גבוהים
- לא ניתן לנייד בין חברות שונות (רפורמת הניוד לא חלה)
- אין אפשרות לקצבה מזכה
קופת גמל בתיקון 190
תיקון 190 הינו פתרון שמתאים בעיקר לבני הגיל השלישי. ניתן להפקיד כספים נזילים לקופת גמל ולהנות מהטבות מס בהתקיים שלושה תנאים:
- משיכה מעל גיל 60
- קבלת קצבה מינימלית ממקור אחר של לפחות 4,500 ₪ בחודש
- צביעה שנתית של כ-34,000 ₪ ככסף קצבתי
בהתקיים שלושת התנאים, ניתן למשוך הכסף במיסוי של 15% מהרווח הנומינלי (ולא 25% מהרווח הריאלי כמקובל).
יתרונות:
- נזילות – עד שבעה ימי עסקים
- ניהול ע"י גוף מוסדי מקצועי
- מעבר בין מסלולים וניוד בין גופים ללא אירוע מס
- פיזור השקעות רחב כולל נכסים לא סחירים
- אין מגבלת הפקדה (מעל לתקרה של 8.2 מיליון ₪)
- דחיית מס
- מס הון מופחת (15% נומינלי בהתקיים התנאים)
- ירושה – מוטבים גוברים על צוואה
- מוגן ממס עיזבון אמריקאי
- ניתן לקבל קצבה מזכה
- ניתן להתמנף
חסרונות:
- מגבלת הפקדה – 8.2 מיליון ₪ ליחיד (5.2 מיליון ₪ דרך IRA)
- צביעה שנתית של כ-34,000 ₪ ככסף קצבתי
- משתלם בעיקר בתקופות של אינפלציה נמוכה
קופת גמל להשקעה
קופת גמל להשקעה היא מוצר חיסכון פופולרי המנוהל ע"י בתי ההשקעות וחברות הביטוח. ניתן לחסוך לטווחי השקעה שונים ולמטרות שונות – לילדים, לגיל פרישה ועוד. ניתן להפקיד הפקדה שוטפת או חד פעמית.
היתרון האדיר: במידה ונסכים למשוך את הכסף כקצבה חודשית ולא כהון, לאחר גיל 60 – כל הרווחים שנוצרו לאורך שנות החיסכון יהיו פטורים לחלוטין ממס רווחי הון.
סימולציה: הפקדה של 2,000 ₪ בחודש למשך 30 שנה → הפקדה מצטברת 720,000 ₪, רווחים של מעל 1,300,000 ₪ (תשואה 7%, דמי ניהול 0.6%). פטור ממס יהיה שווה מעל 325,000 ₪.
יתרונות:
- נזילות – עד שלושה ימי עסקים
- ניהול ע"י גוף מוסדי מקצועי
- מעבר בין מסלולים וניוד בין חברות ללא אירוע מס
- פיזור השקעות רחב כולל נכסים לא סחירים
- דחיית מס
- פטור מלא ממס רווח הון בעת משיכה כקצבה לאחר גיל 60
- ירושה – מוטבים גוברים על צוואה
- מוגן ממס עיזבון אמריקאי
- ניתן להתמנף
חסרונות:
- תקרת השקעה שנתית של כ-79,000 ₪ (מתעדכן מדי שנה)
קרן השתלמות
קרן השתלמות היא מוצר חיסכון הקיים בבתי השקעות ובחברות הביטוח. הקרן אינה נזילה למשך 6 שנים, אך לה הטבת מס משמעותית מאד – הפקדות עד תקרה שנתית פטורות ממס רווח הון.
ניתן לנייד את הקרן בין המסלולים ובין היצרנים תוך שמירה על ותק הקרן וללא יצירת אירוע מס.
יתרונות:
- ניהול ע"י גוף מוסדי מקצועי
- מעבר בין מסלולים וניוד בין חברות ללא אירוע מס
- פיזור השקעות רחב כולל נכסים לא סחירים
- דחיית מס
- פטור ממס רווח הון עד תקרה שנתית (לשכיר: ~15,700 ₪, לעצמאי: ~20,500 ₪)
- ירושה – מוטבים גוברים על צוואה
- מוגן ממס עיזבון אמריקאי
- ניתן להתמנף
חסרונות:
- לא נזילה למשך 6 שנים
- אין אפשרות לקבל קצבה מוכרת
לסיכום
במאמר זה סקרנו את אפשרויות ההשקעה המנוהלות בשוק ההון, במטרה להבין את היתרונות והחסרונות של כל אפשרות. המטרה בכל השקעה היא להתאים למשקיע את סוג ההשקעה הנכון עבורו.
ניצול כלי השקעה פטורים ממס ושימוש בכלים דוחי מס חשובים ביותר להגדלת השורה התחתונה של ההשקעה ולהשגת ניצול מקסימלי של אפקט הריבית דה ריבית.
כפי שמראה ניתוח שפורסם בגלובס – ניצול הפטור ממס רווח הון הקיים בגמל להשקעה "מנצח" את דמי הניהול ששולמו לאורך תקופת ההשקעה, ומשאיר יותר כסף בשורה התחתונה.
רוצים לבצע תכנון פיננסי מקיף והוליסטי? צרו קשר לייעוץ אישי.
המאמר נועד למטרות מידע בלבד ואינו מהווה ייעוץ.